フィリピン財閥の実態

財閥が牛耳るフィリピン経済

・フィリピン経済を語るうえで欠かせないのが“財閥”の存在。財閥の定義を「同族経営を基本に多角経営(コンツェルン、コングロマリットともいわれる)を行う企業グループ」とすれば、フィリピン経済はまさに財閥グループが支配しているといっていいだろう。その一例が下図。
 これは全上場会社のなかでの財閥(持ち株会社形態の37銘柄が対象)の影響力を見たもの。左は総資産比で、右は時価総額比だ。ここで“財閥”は「持ち株会社」形態の会社としたが、ともに市場全体の30%前後を占めている。ここで留意したいのは、この影響度はあくまでも単独企業ベースという点。上場している傘下企業も少なくない。それらを含めれば全体の50%近くを財閥関連企業が占めているといえる。

圧倒的な占有力を持つ10大財閥!

・現在、上場する「持ち株会社(Holding Firms 一覧)」は37社ある。なかには財閥とはいえない単に投資会社的な規模もあるが、大手企業は明らかに支配力が強い。その傍証ともいえるのがフィリピンの上場会社の数。300銘柄を欠ける。ほかの東南アジア市場、ベトナム、インドネシアなどは概ね1000銘柄ほど上場している。この違いはフィリピン財閥の影響慮だろう。主要産業を抑えているために新興企業の出番がないのである。実際、フィリピンでは大手持ち株会社=財閥が電気、ガス、水道、道路、そして都市開発まで主導権を握っている。フィリピン経済そのものといってもいいだろう。
 権力や資本の集中はさまざまな問題を引き起こす。が、投資対象と見た時には、これほど安心できる投資先はない。下の画像は縦軸を売り上げ、横軸を純益として、時価総額をバブル図としたもの。見事に時価総額の大きさが企業規模を表している。
 一言でいえば、主要財閥の株式は今後、20年以上にわたって世界屈指の成長を遂げるであろうフィリピン経済に投資を行うようなものだ。投資の本流といえる。そこで本ページでは時価総額上位10社に特化した「財閥解体新書」とし、投資に役立つさまざまな情報を提供していく。

(随時更新)

本日の投資環境

12/1現在(会社名で最新会社情報、シンボルでチャートセットが開きます)

シンボル会社名現在値売買判断W騰落率%高安値42W週足Chart
SMSM Investments Corporation1019買い0.391100/509.5Chart
ACAyala Corporation830上昇5.06870/360Chart
JGSJG Summit Holdings, Inc.68.5下降-12.2978.3/28Chart
SMCSan Miguel Corporation135上昇-14.01157.5/72.5Chart
AEVAboitiz Equity Ventures, Inc.44.6下降-13.7354/26.7Chart
GTCAPGT Capital Holdings, Inc.620上昇-23.46810/290Chart
LTGLT Group, Inc.13.58上昇19.1213.88/2.15Chart
DMCDMCI Holdings, Inc.5.6上昇-17.046.83/3.1Chart
MPIMetro Pacific Investments Corporation4.23上昇11.614.4/2.28Chart
AGIAlliance Global Group, Inc.10上昇-10.7111.22/5.3Chart

10大財閥の紹介

(社名クリックで詳細情報へ)

SM Investments Corporation
Ayala Corporation
JG Summit Holdings, Inc.
San Miguel Corporation
Aboitiz Equity Ventures, Inc.
GT Capital Holdings, Inc.
LT Group, Inc.
DMCI Holdings, Inc.
Metro Pacific Investments Corporation
Alliance Global Group, Inc.

<<SM Investments Corporation>>

【概要】SMインベストメント・コーポレーション(SM)中国系フィリピン人のHenry Syが1958年にマニラ・Carriedoで始めた靴屋「ShoeMart」が起源。その後、小売業に転身を図り、次々に新業態店を開発。今では国内に200を超える店舗を持つ、アジア最大の小売業者となっている。一方で不動産、金融などへコングロマリット化、現在、時価総額で国内トップの地位を築いている。筆頭株主はHerbert T. Syで8.19%を保有。主な子会社は小売業(全国で200店舗以上を展開。ブランドはSMストア、SMスーパーマーケット、SMハイパーマーケット、セーブモア、ウォルターマートスーパーマーケット、およびアルファマート)、 資産管理(SMプライムホールディングス、SMディベロップメント)、金融サービス(BDO Unibank、Inc.、China Banking Corporation)など。また、プレミアム商業ビル(BGCコマーシャルプロパティーズ、フィリピンアーバンリビングソリューションズおよびシティモールコマーシャルセンターズインク)、 レジャー(Belle Corporation)、ロジスティクス(2Go Group、Inc.)および鉱業(Atlas Consolidated Mining&Development Corporation)など多彩な分野に展開する。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/5 SM Investments Corporation(SM)第3四半期決算を発表。売り上げは前期比36%増の1011億ペソを計上。ただ、年初来では前年度比18%減の3507億ペソにとどまった。純益ベースでは同54%減の152億ペソで、回復の兆しは強まっているものの、年前半の落ち込みの影響を払しょくできなかった。 SMの高値予:976.3 安値予:924
11/25 SM Prime Holdings, Inc.(SMPH)ミンダナオ7番目のモールをサンボアンガにオープン。総床面積約3万8000平方メートル。 SMPHの高値予:41.5 安値予:39.07
11/17 AREIT, Inc.(SPH)第3四半期末の現金配当は1株当たり0.34ペソに確定。時価での配当利回りは1.3%ほど。 AREITの高値予:26.4 安値予:26.03

【グループマップ】


<<Ayala Corporation>>

【概要】スペインの植民地支配時代の1834年にドミンゴロクサスとアントニオデアヤラによって設立された、最古のコングロマリット。当初からフィリピンの社会基盤の拡充に積極的で19世紀後半にはプエンテ・デ・アヤラ(アヤラ橋経由)パシグ川、マニラインチなどの建設に参加した。1888年にはフィリピンで最初の路面電車サービスを発表。さらに第二次世界大戦後は金融地区としてマカティの発展に大きく寄与した。2010年にはFinanceAsiaにより、コーポレートガバナンスおよび企業の社会的責任においてフィリピンで最も管理されている企業として選出された。Zóbel・デ・アヤラファミリーの持ち株会社、Mermac、Inc.が49%の株式を保持している。現在、関連上場企業はAyala Land, Inc.を筆頭に5社だが、社会基盤関係を中心に非常に幅広い分野で関連会社を擁している。情報公開が成されていない非上場会社を含めると総資産は国内トップであろうと推測される。同社の強みは何といっても、フィリピン最大の金融エリアであるマカティを抑えていること。ここを中心に社会基盤関連の事業を推進しているため、フィリピン経済の成長=Ayalaグループの成長につながっている。現在も政府の官民パートナーシッププログラムの下で複数の有料道路、鉄道、空港のプロジェクトを推進している。最新のプロジェクトではMCX(Muntinlupa – Cavite Expressway)がある。またマニラライトレールとはコンソーシアムメトロ・パシフィック・インベストメンツに参加している。アジアでの太陽光発電事業に積極的でインド、ベトナムで大規模事業を展開。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/12 Ayala Corporation(AC)第3四半期の決算を発表。アヤラランドとインダストリアルの収益改善やBPIの貸倒引当金の減少などで、純益は34億ペソで前四半期の2倍以上を計上した。 ACの高値予:849.3 安値予:820.3
11/5 Globe Telecom, Inc.(GLO)第3四半期決算を発表。売上高は407.1億ペソを計上したものの、従来サービス部門の落ち込みから前年同期比では3%減であった。一方、新世代サービスへの投資などからコストが上昇、純益ベースでは同22%減の43.9億ペソに落ち込んだ。 GLOの高値予:2076 安値予:1990
11/26 PAL Holdings, Inc.(PAL)9月末時点で債務超過に転落し、政府に支援を求める意向を固めた模様と現地メディアが伝える。 PALの高値予:7.903 安値予:7.747
11/23 AC Energy Philippines, Inc.(ACEN)AC Energy,Inc.の保有するバターンとラナオデルノルテの石炭火力発電所の株式を譲り受け。AC Energy,Inc.の25年までに再生エネルギー比率を50%以上に引き上げる方針とACENのエネルギー資産増強の意向が合致したため。 ACENの高値予:6.147 安値予:5.563
11/20 Cebu Air, Inc.(CEB)資本金の増強を取締役会が承認。4億ペソ増やし17.4億ペソにする。ワラントや転換優先株式の発行などで調達する計画。 CEBの高値予:52.47 安値予:50.77
11/26 AgriNurture, Inc.(ANI)国際貿易公社(PITC)の協力の下、トウモロコシを原料としたコメの代替品を商品化。米トウモロコシと呼ばれる主食で、低グリセリックで植物繊維が豊富なのが特徴。BigMaまたはBigas-Maisブレンドの商品名で販売する。 ANIの高値予:8.517 安値予:8.21

【グループマップ】

<<JG Summit Holdings, Inc.>>

【概要】1957年に創業。社名は創業者のイニシャル。1990年に食料関連の持ち株会社として再発足。現在は農業や食料品のほか不動産投資、観光事業、金融、電気通信、発電なども行う。食品事業で中国、アセアン、オセアニア、不動産投資でシンガポールにも展開している。高財務体質が特徴で、自己資本比率は35%前後で安定している。収益力も高く、営業利益率は15%前後を常に維持している。筆頭株主はGokongwei Brothers Foundation, Inc.で27.88%を保有。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/25 Universal Robina Corporation(URC)農業産業部門のサトウキビからバイオエタノール燃料を生産する際の設備を活用し消毒用アルコール事業に参入。すでに試作品を展開、12月から本格的な生産に入る。 URCの高値予:156.2 安値予:152.7
11/6 PLDT Inc.(TEL)第3四半期決算を発表。ほぼ全部門においてデジタルサービスへの需要が急拡大し純益は前年同期比95%増の74.1億ペソ、過去最高益を記録した。売上高は10%増の464.9億ペソを計上。 TELの高値予:1323 安値予:1318
11/19 San Miguel Corporation(SMC)建設中の新ニューマニラ国際空港プロジェクトに電力を供するため、ブラカンに200メガワットのソーラー発電所を建設。敷地面積は2,500ヘクタールで、国内最大級の規模になる。 SMCの高値予:116.3 安値予:108.6

【グループマップ】

<<San Miguel Corporation>>

【概要】スペイン王室の助成金を基にビール鋳造所と氷製造所を1889年に開いた。1920年代に入ると多角化を試行、コカ・コーラ、果汁飲料、そしてアイスクリーム製造へと展開した。さらに金融、不動産、運輸、農耕、メディア、銃製造、金鉱山などの事業を傘下に収めた。一方で国際化も進展、東南アジアのみならず米国、東アフリカ、スペインなどに拠点を設けた。Holcimの買収は競争委員会の承認得られず断念。新マニラ空港プロジェクトが始動。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/19 San Miguel Corporation(SMC)建設中の新ニューマニラ国際空港プロジェクトに電力を供するため、ブラカンに200メガワットのソーラー発電所を建設。敷地面積は2,500ヘクタールで、国内最大級の規模になる。 SMCの高値予:116.3 安値予:108.6
11/16 Century Pacific Food, Inc.(CNPF)フィリピンで最初のビーガンミート代替品となる「unMeat」ブランドを発表。タンパク質と繊維の優れた供給源でありながら、コレステロールとトランス脂肪がゼロの非GMO植物ベースの成分で作られた健康的な肉の代替品。シェーキーズの「グードバーガー」のパティとしても供給。 CNPFの高値予:17.51 安値予:16.95
11/19 BDO Leasing and Finance, Inc.(BLFI)SECに金融業務を行うための免許を放棄する旨を通知。 BLFIの高値予:3.16 安値予:3.16
11/30 AllHome Corp(HOME)ルソンエリアでの出店を積極化。年内は2店舗を新設、21年には全国で49店舗を出店する計画。 HOMEの高値予:7.967 安値予:8.087
11/4 Petron Corporation(PCOR)第3四半期で16.3億ペソの純益を計上、黒字化を達成。ただ、石油精製部門は低マージンのため依然赤字状態で、黒字浮上は主に小売部門の好調に支えられた格好。 PCORの高値予:3.093 安値予:3.057
11/24 IP E-Game Ventures, Inc.(EG)完全子会社のNew Wave Strategic Holdings LimitedがマレーシアのEmissary Capital Growth Fund 1LLPと5000万ドル規模の投資ファンドを設立。ASEANのIT企業の発見・育成をめざす。 -

【グループマップ】

<<Aboitiz Equity Ventures, Inc.>>

【概要】1989年にCebu Pan Asian Holdingsとして創業。93年に現社名に変更。ダバオ市のDavao Light and Power Companyを、バターン市のMarivelesにMariveles石炭火力発電所がメインで、独立系電力会社としては国内最大の発電量を誇る。Aboitiz家の資産管理会社であるAboitiz & Company, Inc.が発行済み株式の48.57%を保有する。子会社を通じて、発電・配電、銀行・金融サービス、食品製造、土地・インフラ・建設・造船などを手掛ける。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/4 Aboitiz Equity Ventures, Inc.(AEV)THE Aboitiz Groupがセブ州バランバンで開発中のWest Cebu Industrial Park(WCIP)への投資を拡大させる。具体的には今後3年間で30ヘクタールを追加、合計570ヘクタールの巨大経済センターになる。WCPIは日本のツネイシグループの合弁会社であるセブ工業団地開発会社(CIPDI)によるプロジェクト。 AEVの高値予:43.7 安値予:41.17
11/6 Aboitiz Power Corporation(AP)子会社のGN Power Dinginin Ltd. Co.が建設中のバターン州ディンギニンの超臨界石炭火力発電所が21年半ばに商業運転を開始すると発表。それぞれ石炭火力としては国内最大級の1,336メガワット(MW)の発電能力を持つ。 APの高値予:27.57 安値予:26.97

【グループマップ】

<<GT Capital Holdings, Inc.>>

【概要】George S.K. Ty.が1962年にMetropolitan Bank&Trustを創業。金融を中心に順調に事業を拡大し、2007年にGT Capital Holdings, Inc.を設立、現在に至る。筆頭株主はGeorge S.K. Ty.の資産管理会社であるGrand Titan Capital Holdings, Inc.で55.93%を保有する。現在、グループの実質的な経営はGeorge S.K. Ty.の子息であるAlfredに任されている。グループ経営では引き続き電力と不動産開発に注力していく模様だ。傘下のToyota Motor Philippines Corp.(TMP)は国内自動車販売のトップ。20年7月、三井物産と中古車審査の合弁会社設立。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/17 GT Capital Holdings, Inc.(GTCAP)第3四半期決算を発表。パンデミックの影響が大きく、純益は前年同期比94%減の4.89億ペソにとどまった。 GTCAPの高値予:601.3 安値予:565

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<<LT Group, Inc.>>

【概要】前身はLucio Tanによって1937年に設立されたワイン醸造を目的とするThe Manila Wine Merchants, Inc. (TMWMI)。47年に株式公開。95年に持ち株会社化。2012年にAsia Brewery、Inc.、Fortune Tobacco Corporation、Eton Properties Philippines、Inc.やAllied Banking Corporation(13年にPhilippine National Bankと合併)の株式を取得、コングロマリット化したのを契機に現社名へ変更。LTは創業者の頭文字。筆頭株主はLucio Tan の資産管理会社であるTangent Holdings Corporationで74.36%を保有する。一時、経営不振に陥っていたが、事業再編とリストラにより復活、現在は不動産、レジャー、エネルギー分野の育成を図っている。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart

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【グループマップ】

<<DMCI Holdings, Inc.>>

【概要】1970年代に Marcos政権時代に運輸および公共事業大臣を務めたIsidro Consunjiによって設立されたインフラ企業が前身。95年にConsunji家の持株会社として設立され、同年12月に株式上場を果たした。土木および一般建設を中核に石炭鉱業、ニッケル鉱業、不動産、系統連系型電力、水道の各セグメントで事業を展開している。筆頭株主はConsunji家の資産管理会社であるDACON CORPORATIONで51.52%を保有する。また2位には同じく資産管理会社のDFC HOLDINGS, INC.が17.93%を保有している。住宅・不動産開発はDMCI Homes.が主に担当し中高層住宅を得意とする。インフラ事業はDMCI-MPIC Water Company, Inc.(水道)とDMCI Power Corporation(電力)が中核となり展開している。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/17 DMCI Holdings, Inc.(DMC)20年末までに10棟の住宅ビルを完成させる予定。これによる売上高は139億ペソで、すでに4088戸中3500戸以上を完売。 DMCの高値予:5.437 安値予:5.243
11/24 Fruitas Holdings, Inc.(FRUIT)アイスクリーム製品を投入。天然素材と大豆系の2タイプで、前者はFruit、後者はSoy&Beanで販売。 FRUITの高値予:1.58 安値予:1.413
12/1 Semirara Mining and Power Corporation(SCC)Molave鉱山のNorthBlock7での採掘作業を停止。水の浸透に加え台風による被害のため。再開には時間がかかる見通し。 SCCの高値予:12.68 安値予:12.13

【グループマップ】

<<Metro Pacific Investments Corporation>>

【概要】メトロ・パシフィック・インベストメンツ(Metro Pacific Investments Corporation) は投資持株会社。子会社を通じて、水、衛生、下水道サービスを提供するほか、不動産、インフラ・プロジェクト、有料道路、配電、病院経営、鉄道も手掛ける。親会社は香港のFirst Pacific Company Limitedだが、近年、GT Capital Holdings, Inc.との関係が強まっている。電力関係の中核会社はManila Electric Company(略称MERALCO)。フィリピン最大の電力配給会社で、首都圏のマニラとその周辺地域に電気を提供している。病院経営にも注力中。有利子負債が2兆ドルを超え財務リストラに取り組む。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart
11/9 Metro Pacific Investments Corporation(MPI)約50%の株式を保有するMAYNILAD Water Services,Inc.は浄化槽の清掃を効率化するため最新式のバキュームトラック190台を1.79億ペソで購入の予定。1台当たり1日190か所の処理ができ、衛生サービスの効率が比較的に向上する。 MPIの高値予:4.207 安値予:4.087
11/26 International Container Terminal Services, Inc.(ICT)4000万株の普通株式の市場売却を取締役が承認。翌日の11/27に好評裡のうちに市場に吸収された模様。46.8億ペソの調達資金は投資などに使われる見通し。 ICTの高値予:125.9 安値予:123.9

【グループマップ】

<<Alliance Global Group, Inc.>>

【概要】Megaworld、Travellers、GADC、Emperador、およびGERIの5つの事業セグメントを運営するフィリピンの有力コングロマリット。 メガワールドには、不動産開発、総合リゾート、物件のリース、ホテル運営などが含まれる。 Emperadorは蒸留酒(主にブランデー)とガラス容器の製造・流通を行っている。 他のセグメントは、観光関連の娯楽、ホスピタリティ、レジャー、ならびにフィリピンでのマクドナルドを運営などとなっている。また最近ではインフラ部門であるInfracorp Development Inc.がTaguigのFort Bonifacio Global CityとMetro Rail TransitのGuadalupe駅を結ぶ2キロメートルのスカイトレインと呼ばれるモノレール建設計画を発表。24年までの5年間で4100億ペソの設備投資を計画。

【グループ最新ニュース】

(12/2 6:34更新)

日付会社名News&Chart

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